贵金属市场周报
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盘整中的铂金
2025年11月03日 | 第40期
黄金第三季度的价格上涨由投资者推动，并得到央行的坚实支持。 世界黄金协会的《黄金需求趋势：2025年第三季度》报告指出，黄金总需求为1258吨，环比增长16%，同比增长5%。 黄金价格在本季度飙升17%，涨幅超过每盎司500美元。
第三季度黄金投资需求为537吨，环比增长13%，较2024年第三季度增长47%。 金条和金币需求比2025年第二季度增长了3%，达到316吨，同比增长17%。 最大的影响来自ETF投资的激增，投资者增持了222吨，环比增长30%，同比增长134%。
第三季度，央行增加了220吨黄金储备，环比增长28%。 今年前三个季度，央行共购买634吨，略低于去年同期的724吨，但仍是一个庞大的数量。 不过意料之中的是：创纪录的黄金价格对第三季度的珠宝消费产生了抑制作用，珠宝购买量为371吨，同比下降19%。
美联储在上周的会议上如期降息25个基点。 但美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，12月会议再次降息25个基点并非板上钉钉。 市场目前显示12月再次降息的可能性为69%，低于会议召开前的90%以上。
然而，如果2年期国债收益率保持在目前的3.6%附近，再次降息的可能性相当大。
与此同时，价格回调仍在继续，黄金难以维持在每盎司4000美元上方，因为4000美元至4050美元区间正在形成阻力。 如果持续未能突破这一阻力，金价可能进一步下跌。 价格需要攀升至每盎司4155美元以上，才能初步表明上涨趋势已经恢复。
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